当前位置: 首页>>琳琅600男人的福利 >>91福

91福

添加时间:    

1990年代后,港股年化涨幅与香港名义GDP增速同步放缓。我们在前期报告《投资世界长期属于乐观者—20170710》中曾经分析过,股市长期与基本面高度相关,股指年化涨幅与GDP名义增速年化增速基本一致。这一规律在港股同样有效,从长期视角来看,1964-2017年香港名义GDP增速为11.6%,恒生指数年化涨幅10.7%,二者增速基本同步。对比海外主要市场,美国自1929年来名义GDP、股指年化涨幅分别为6.03%、4.92%;德国自1970年来分别为6.55%、4.66%;日本自1955年来分别为6.88%、7.63%;韩国1980年来分别为8.81%、10.47%。总体来看,经济增长越快的国家股市表现也明显越强劲,香港也同样是在经济高增长时期股指年化涨幅更高。1990年代之后随着香港经济增速的放缓,港股的年化涨幅也同样在降低,从名义GDP增速的角度来看,香港经济增速放缓基本上是两个阶段,在1962-1994年香港名义GDP增速平均为16.4%,1994-2017年降至4.2%。而恒生指数在1964-1994年间年化涨幅为16%,在1994-2017年间年化涨幅为4.1%(这里恒生指数年化涨幅计算按期初和期末的最高值来计算)。即1994年之后伴随香港名义GDP增速放缓,港股的年化涨幅也在降低。从指数振幅的角度来看,经济体在高速增长时期股市和经济都大幅波动,在经济增速放缓之后股市的振幅也随之放缓。回顾历史,研究各国/地区同时有股指数据及GDP数据的最早时间至今的股市,高速增长的经济体更是伴随着股市和经济的大幅波动,中国香港、中国台湾、韩国、中国A股平均振幅分别高达67%、71.5%、52.7%、92%,而传统发达国家法、德、日、美、英股市平均振幅分别达到了40.4%、38.6%、37.7%、33.4%、28.8%。分阶段看港股的振幅波动,恒生指数振幅在1964-1979年间振幅是123%,1980-2009之间降至67%,2010年以来已经降至32%。

从估值来看,当前A股市场多数行业估值已低于历史平均水平,进入绝佳的配置区间。上证综指市盈率显著低于近10年来平均值(来源:Wind,截至2018/12/28)总之,无论从外资加速流入的影响来看,还是从本身估值见底来看,A股当前已经进入绝佳的布局“窗口期”。外资已经跑步入场了,你还在等什么?

报告指出,我国自主创新能力不强,关键核心技术短板问题凸显。一些地方财政收支矛盾较大。金融等领域风险依然不少。深度贫困地区脱贫攻坚困难较多,生态保护和污染防治任务仍然繁重。在教育、医疗、养老、住房、食品药品安全、收入分配等方面,群众还有不少不满意的地方。去年还发生了多起公共安全事件和重大安全生产事故,教育极其深刻。

要知道,沙特90%的收入来自于石油,面对国际石油价格的一路下挫,政府不得不寻求多元化投资以弥补国内财政赤字。2016年4月,时任经济与发展事务委员会主席的穆罕默德·本·萨勒曼发布了“2030愿景”改革计划,以期推动国家的经济转型和社会转型,摆脱对石油出口的依赖,实现多元化经济发展。

坚持IPO竞争中性,将提升资金资源分配中的市场话语权,同时有助于筛选出真正有投资价值的企业,而支持优质企业回归A股,对于A股市场健康发展意义重大。优质企业回归A股,将进一步提升A股上市公司质量,增强A股在全球资本市场的影响力,也能让中国投资者更充分地分享中国经济增长和市场发展带来的红利。

彼时,人民银行就表示,当前中国经济持续健康发展,经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,维持松紧适度,不搞“大水漫灌”,注重定向调控,保持流动性合理充裕,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,稳定宏观杠杆率,兼顾内外平衡,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

随机推荐